求财务报表分析（对同仁堂药业公司的偿债能力分析）

1. 求财务报表分析（对同仁堂药业公司的偿债能力分析）

同仁堂集团偿债能力分析
（2006—2008年度）

一、企业简介
著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。“同仁堂”的品牌在迄今（2010年）为止的341年历史中始终不衰的原因，与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。
同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。

二、短期偿债能力分析
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
短期偿债能力是指企业流动资产偿还流动负债的现金保障程度。其衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。
（一）流动比率
流动比率＝流动资产/流动负债。
流动比率是衡量短期偿债能力的最常用比率，是衡量企业短期偿债能力的指标。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，一般认为2：1的比率比较适宜。表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还到期债务。但是，流动比率也不可能过高，过高表明企业流动资产占用较多，有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，会影响资金的使用效率和企业筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率，主要视企业对待风险与收益的态度。
根据题目所给资料和查找有关数据:
2006年同仁堂流动比率为：2,574,160,000/834,652,000=3.08
2007年同仁堂流动比率为：3,007,190,000/792,341,000=3.80
2008年同仁堂流动比率为：3,401,030,000/7,842,118,000=4.04
从上可以看出同仁堂2006年至2008年的流动比率呈现递增的趋势，一般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，上限为200%时较为适当。很明显，同仁堂的流动比率这三年来都偏高，这表明同仁堂的流动资产占用较大，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。
（二）速动比率
速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债。
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率是对流动比率的补充。
根据题目所给资料和查找有关数据:
2006年速动比率为：（2574160000-1381330000）/834652000=1.43
2007年速动比率为：（3007190000-1501480000）/792341000=1.90
2008年速动比率为：（3401030000-1780480000）/842118000=1.92
从上可以得知同仁堂三年来的速动比率呈现不稳定性，一般来说，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必然使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于100%，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
如表1：
     （三）现金比率
现金比率＝（货币资金+短期投资净额）/流动负债。
根据同仁堂2006-2008三年的资产负债表数据资料，未提供短期投资净额数值，故视短期投资净额为0，因此：
同仁堂2006年现金比率=（805,798,000-0）/834,652,000=0.97
同仁堂2007年现金比率=（889,309,000-0）/792,341,000=1.12
同仁堂2008年现金比率=（1,180,360,000-0）/842,118,000=1.40
三、历史比较分析
 
通过对同仁堂2008年企业财务指标与历史2006-2007年这两年各期实际值所进行的比较分析，从表2可以看出：一是该企业的2008年流动比率高于2006-2007这两年的各期实际值，说明该企业的短期偿债能力比上两年历年都有所提高，处于稳步提升的趋势。二是就该企业2008年速动比率而言，2008年的1.92与2007年的1.90相比，仅差0.02个百分点，这说明同仁堂2008年的应收账款周转率几乎与2007年持平，但高于2006年，因此说，在应收账款率的关注上仍不可放松，应加强日常管理。三是同仁堂集团的2008年现金比率比2007年高出0.3，比2006年高出0.43，这说明该企业以现金偿还短期债务的能力大幅提升。
四、同行业比较分析
闻名遐迩的“江南药王”——胡庆余堂国药号，是北京同仁堂最大的竞争对手。胡庆余堂是清末著名红顶商人胡雪岩于1874年创立。胡庆余堂承南宋太平惠民和剂局方，广纳名医传统良方，精心调制庆余丸、散、膏、丹、济世宁人。百年老号能成为迄今全国重点中成药企业,得益于其深邃的经营谋略和严谨的内部管理，终成方园。采办务真,修制务精，寓托了胡庆人的职业道德和对质量的执着追求。
根正而茂发。百余年来胡庆余堂秉宗奋发不断壮大，特别是近年来在市场经济的大潮中高屋建瓴，锐意改革，崇尚科学，不断创新出现了巨大的变化，以名牌产品胃复春片为龙头的一大批高新技术产品在继承中医药理论基础上脱颖而出，胡庆余堂已成为国内首家中药博物馆，全国重点文物保护单位，近经修葺更显熠熠生辉，其丰富的中药文化内涵和精湛的建筑吸引了海内外大量的游客，不少国家领导人也莅临参观挥毫勉励。
1999年胡庆余堂顺利完成了国企改革，成为杭州胡庆余堂药业有限公司，新的机制，新的观念，新的爆发力，在新的世纪，“庆余”将实现新的跨跃。如表3：
     
通过对同仁堂相同行业竞争对手——胡庆余堂的资料查找、分析：
胡庆余堂2006年流动比率为：463,739,000/374,793,000=1.24
胡庆余堂2007年流动比率为：480,995,000/377,109,000=1.28
胡庆余堂2008年流动比率为：516,449,000/384,022,000=1.34
从上可以看出：胡庆余堂2006年至2008年的流动比率也是呈现递增的趋势，可见，该企业的偿债能力较强，且胡庆余堂三年以来的流动比率数值均低于2，说明该企业流动资产使用结构合理，资金的使用效率较高。
与此同时，通过同仁堂与胡庆余堂两家企业2006-2008连续三年流动比率数据的对比可见，同仁堂的流动比率高于胡庆余堂的流动比率，短期偿债能力比胡庆余堂高，债权人利益的安全程度也比胡庆余堂高，说明同仁堂比胡庆余堂的资产流动性强，短期偿债能力也较强。
2006年速动比率为：（463,739,000-160,051,000）/374,793,000=0.81
2007年速动比率为：（480,995,000-158,447,000）/377,109,000=0.86
2008年速动比率为：（516,449,000-162,639,000）/384,022,000=0.92
从上可以得知胡庆余堂三年来的速动比率较稳定，其速动比率均低于1，但差距不大，这说明企业将面临一定的偿债风险，应进一步应收账款和加强存货的流动性。
综上两家企业速动比率数值可以看出，同仁堂的流动比率比胡庆余堂高，说明其偿还流动负债的能力比胡庆余堂要好，支付能力也比胡庆余堂要好一些。经过分析可以得出结论：同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比胡庆余堂要高。
五、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和有形净值债务率。利用利润表分析偿债能力的指标主要有利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。
（一）资产负债率分析
资产负债率＝负债总额/资产总额×100%
通过查找同仁堂2006-2008资产负债表有关数据资料：
同仁堂2006年资产负债率=862,902,000/3,822,030,000×100%=22.58%
同仁堂2007年资产负债率=814,330,000/4,194,680,000×100%=19.41%
同仁堂2008年资产负债率=872,085,000/4,550,070,000×100%=19.17%
通过计算,见表4:
 
上表显示，一是同仁堂公司2006年、2007年、2008年三年的资产负债率均低于同行业（特指内地几大医药巨头企业）平均水平（调查显示同行业平均水平处于60-70%之间），保持了一个较低的资产负债率水平，这说明企业具备较强的长期偿债能力。企业采纳了较为保守的财务政策，提高了今后在需要现金时的借款的能力。二是2008年的资产负债率大幅降低，由2007年的19.41%，降低到2008年的19.17%，降低幅度明显，说明企业的财务风险持续降低了。
通过分析，我们可以得出结论：同仁堂集团进行了资产结构调整，使其长期偿债能力持续提高，财务风险不断降低，增强了安全性。此外，随着我国宏观经济形势的变化与发展，国内同行业医药产业整合并购速度的加快，为提高企业抵御风险的能力，采取更保守的财务政策是较为有益的。
（二）产权比率分析
产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%
同仁堂2006年产权比率=862,902,000/2,959,120,000×100%=29.16%
同仁堂2007年产权比率=814,330,000/3,380,350,000×100%=24.09%
同仁堂2008年产权比率=872,085,000/3,677,990,000×100%=23.71%
产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，但产权比率更测重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构和风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力，而资产负债率则侧重于揭示总资本中靠负债所取得的多少，说明债权人权益的受保障程度。
（三）有形净值债务率分析
有形净值债务率=〔负债总额÷（股东权益-无形资产净值）〕×100%
同仁堂2006有形净值债务率=[862902000/（2959120000-57033000）]*100%=29.73%
同仁堂2007有形净值债务率=[814330000/（3380350000-51814500）]*100%=24.47%
同仁堂2008有形净值债务率=[872085000/（3677990000-99077900）]*100%=24.37%
见表5:
 
通过表5可见：（1）同仁堂2006-2008年的有形净值债务率均低于标准值下限，保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具备较强的长期偿债能力；债权人利益的受保障程度较高。（2）2008年有形净值债务率与2007年相比，降低幅度甚小。这说明企业财务风险降低到24%左右时，再降低的频度小了。
通过分析可以得出结论：同仁堂集团具备很强的长期偿债能力，公司财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，但这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，资本结构有待进一步调整。
（四）利息偿付倍数分析
利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用
同仁堂2006利息偿付倍数=（289,967,000+8,996,250）/8,996,250=33
同仁堂2007利息偿付倍数=（376,595,000+10,244,700）/10,244,700=38
同仁堂2008利息偿付倍数=（415,932,000+4,784,180）/4,784,180=88
 
从表6可见，同仁堂2006-2008年利息偿付倍数连年提高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度持续提高，能够一贯按时、足额地支付债务利息，可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言，利息偿付倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营，为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的利息偿付倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。
六、总结分析
（一）历史各项指标对比分析    你的邮箱是多少？发给你、这个不全、、

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　　北京同仁堂2008年年末偿债能力分析
　　一、公司概况
　　北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。
　　二、同仁堂2008年偿债能力指标的计算
　　（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标
　　1. 流动比率=流动资产/流动负债=3401031369.24/842117738.21=4.04
　　2. 应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款/2]= 2939049511.33/【（339918440.25+330891674.76）/2】=8.76
　　3. 存货周转率=主营业务成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 1721837973.25/【（1501477547.58+1780483653.92）/2】=1.05
　　4. 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3401031369.24-1780483653.92）/842117738.21=1.9
　　5. 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（1180364784.08 +0）/842117738.21=1.40
　　（二）同仁堂2007年长期偿债能力指标
　　1. 资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
　　=( 872085332.84÷4550072456.13)×100%= 19.17%
　　2. 产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
　　=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%
　　3. 有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
　　=[872085332.8÷(3677987123.29-99077947.02)]×100%=24.37%
　　4. 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用
　　=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/ 4784178.98= 87.94
　　三、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价
　　（一）短期偿债能力的分析与评价
　　1. 根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。
　　指  标         2008年 2007年 差额  比率
　　流动比率  4.04 3.80 0.24 6%
　　应收账款周转率 8.76 8.88 -0.12 -1%
　　存货周转率 1.05 1.12 -0.07 -6%
　　速动比率 1.92 1.90 0.02 1%
　　现金比率 1.40 1.12 0.28 25%
　　（1） 流动比率分析
　　从上表可以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10%【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10%】。流动负债较上年提高了6.28%【（842117738.21-792341331.58）/792341331.58=6.28%】。
　　（2）应收账款和存货的流动分析
　　项目 2008 2007年 差额  比率
　　货币资金 1,180,364,784.08 889,309,064.86 291,055,719.22 32.73%
　　应收票据 69,244,761.10 235,585,929.75 -166,341,168.65 -70.61%
　　应收账款 330,891,674.76 339,918,440.25 -9,026,765.49 -2.66%
　　预付账款 26,862,949.54 24,317,308.65 2,545,640.89 10.47%
　　其他应收款 13,183,545.84 16,582,129.99 -3,398,584.15 -20.50%
　　存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 279,006,106.34 18.58%
　　流动资产合计 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13.10%
　　从上表可以看出，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%，主要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款减少所致。该企业应收账款周转率比上年有所下降、存货周转率比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货的周转速度提升了流动资产的变现能力。这与同仁堂在2008年严格控制应收账款政策有关，经营质量有了显著提高，经营风险得到较好控制。
　　（3） 速动比率分析
　　2008年速动比率为1.92，上年速动比率为1.90，引起本期速动比率略有提高的主要原因是流动资产比上年增长了13.10%，存货比上年增长了18.58%，流动负债比上年增长了6.28%， 使得速动比率比上年提高了2%，企业变现能力略有增强。
　　（4） 现金比率
　　2008年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%[(1180364784.08-889309064.86)/ 889309064.86=32.73%]，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。
　　通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付能力也有所增强。
　　2. 根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，华润三九主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，这三个企业同属医药行业。

　　该企业实际指标值及同行业参考值如下表。
　　2008年
　　指标 同仁堂 云南白药 华润三九
　　流动比率 4.04 2.6 1.59
　　应收账款周转率 8.76 32.19 10.52
　　存货周转率 1.05 3.42 4.33
　　速动比率 1.92 1.84 1.29
　　现金比率 1.4 1.35 0.44
　　（1）流动比率分析
　　从上表可以看出，同仁堂流动比率高于云南白药及华润三九，说明企业短期偿债能力相比之下较强。
　　（2）应收账款和存货的流动性分析
　　从上表可以看出，同仁堂应收账款周转率和华润三九很相近，与云南白药相差很大，说明同仁堂应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，2008年同仁堂为了扩大销售过多的采用信用销售，尚未收回货款，造成资产的流动性差。存货周转率与华润三九、云南白药相比，周转速度明显要慢很多，说明存货相对于销售量显得过多，2008年同仁堂优化了存货的结构，比上年有所提高，但存货周转率明显低于同行业水平，流动性差。
　　（3）速动比率分析
　　同仁堂本年速动比率比同行业高，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。可以看出主要是因为流动资产的增加和流动负债的降低。
　　（4）现金比率分析
　　同仁堂本年现金比率略高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。
　　通过上述分析，可以得出结论：同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。但是应收帐款和存货的占用较大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。
　　（二）长期偿债能力的分析与评价
　　1、 通过同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。
　　指标 2008年 2007年 差额 比率
　　资产负债率 19.17% 19.41% 0.24% 1.24%
　　产权比率 2.71% 24.09% 21.38% 88.75%
　　有形净值债务率 24.37% 24.47% 0.10% 0.41%
　　利息偿付倍数 87.94 37.96 -49.98 -131.66%
　　（1） 资产负债率分析
　　从上表可以看出，从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率比上年高了1.24%，两年均保持了较低的资产负债率水平，这说明企业具备较弱的长期偿债能力，企业的财务风险略高。

　　指标 2008年 2007年 差额 比率
　　所有者权益 3,677,987,123.29  3,380,346,627.45 297,640,495.84  9%
　　其中：未分配利润 1,292,671,265.17  1,085,590,031.58 207,081,233.59  19%
　　负债总额 872,085,332.84  814,329,930.71 57,755,402.13  7%
　　其中：流动负债 842,117,738.21  792,341,331.58 49,776,406.63  6%
　　长期负债 29,967,594.63  21,988,599.13 7,978,995.50  36%
　　资产总额 4,550,072,456.13  4,194,676,558.16 355,395,897.97  8%
　　其中：流动资产 3,401,031,369.24  3,007,190,421.08 393,840,948.16  13%
　　资产负债率产生变化的原因主要有：
　　1） 所有者权益比上年增加了9%，其中本年未分配利润增加了19%。
　　2） 负债总额比上年增加了7%，其中流动负债增加为6%，长期负债增加36%，长期负债上升幅度较大。
　　3） 资产总额比上年增加了8%，其中流动资产增加了13%。流动资产占总资产的比重上年为71%,本年为74%，本年与上年相比变化不大。
　　该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所增强，但增强幅度不大，财务风险较低。
　　（2）产权比率分析
　　从上表可以看出，同仁堂产权比率与上年相比上升了88.75%。说明该企业长期偿债能力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。
　　（3）有形净值债务率分析
　　同仁堂本年有形净值债务率与上年相比略上升了0.41%，说明该企业长期偿债能力略下降，财务风险上升。企业的筹资能力也上升了。
　　（4）利息偿付倍数分析
　　指标 2008年 2007年 差额 比率
　　营业利润 415,931,939.66 378,595,452.84 37,336,486.82 9.86%
　　财务费用 4,784,178.98 10,244,655.73 -5,460,476.75 -53.30%
　　利息偿付倍数 87.94 37.96 49.98 131.66%
　　同仁堂本年利息偿付倍数比上年增长了131.66%。利息偿付倍数提高的主要原因是本年营业利润比上年增长了9.86%，财务费用下降了53.30%，但营业利润的增长幅度远大于财务费用的增长幅度，这说明企业有足够的利润来偿还利息费用。
　　通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了长期偿债能力，财务风险较低，筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆。
　　2、根据同仁堂2008年资料，进行同行业比较分析。该企业实际指标值及同行业参考值如下表。
　　2007年
　　指标 同仁堂 云南白药 华润三九
　　资产负债率（%） 19.17% 35.46% 32.44%
　　产权比率（%） 23.71% 54.93% 48.02%
　　有形净值债务率（%） 24.37% 57.93% 78%
　　利息偿付倍数 87.94 332.22 113.46
　　（1）资产负债率分析
　　从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率低于同行业参考值，资产负负债率较低，说明该企业的长期偿债能力较强。公司采用的是保守的财务策略，说明公司的财务风险较低。
　　（2）产权比率分析
　　从上表可以看出，同仁堂产权比率明显低于同行业参考水平，企业长期偿债能力较强，财务风险很低。
　　（3）有形净值债务率分析
　　同仁堂本年有形净值债务率明显低于同行业参考值。说明企业长期偿债能力相比之下较强，财务风险明显较低。企业筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆的作用。
　　（4）利息偿付倍数分析
　　同仁堂本年利息偿付倍数比同行业参考值低很多，表明企业有没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力较弱。
　　四、结论与建议
　　同仁堂的偿债能力总体上比上年有所增强，在同行业中也属于偿债能力较强的企业。
　　企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率比上年有显著提高，和同行业相比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率较上年也有所增长，但与同行业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构和政策还需要调整。
　　企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比都有所降低，利息偿付倍数提高，说明企业有足够的利润支付利息费用。与同行业相比有明显优势，但说明企业没有充分利用财务杠杆。
　　同仁堂的主要问题是公司采用的是保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。 股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高。
　　对该企业发展的建议：
　　1. 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。
　　2. 加强对存货的管理，对存货的状态认真清查，对不良资产及时处理，核对进货价格等。
　　3. 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。

3. 同仁堂股票投资分析报告

一。二 。三。在软件的F10里都可以看到，四里提到的日线和周线级别看现在都没有破上升趋势线，建议持有，如果要建仓建议在趋势下轨的位置吃进

4. 2010年财务报表分析同仁堂网上作业4答案

　　同仁堂综合分析
　　一、 采用杜邦财务分析体系进行综合分析：

　　权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。
　　权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
　　销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。
　　总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。

　　二、采用杜邦财务分析体系来综合分析同仁堂和同属中药行业的云南白药
　　财务比率汇总表
　　同仁堂 云南白药
　　年度 2006年度 2007年度 2008年度 2006年度 2007年度 2008年度
　　权益净利率 0.05 0.08 0.10 0.27 0.22 0.17
　　权益乘数 1.29 1.24 1.23 1.92 2.04 1.56
　　资产负债率 0.23 0.19 0.19 0.48 0.51 0.36
　　资产净利率   0.04 0.07 0.08 0.14 0.11 0.11
　　销售净利率 0.07 0.11 0.12 0.08 0.07 0.08
　　总资产周转率 0.63 0.67 0.67 1.72 1.63 1.43
　　固定资产周转率 2.16 2.36 2.85 12.61 11.41 12.96
　　流动资产周转率 0.95 0.96 0.92 2.09 1.90 1.61
　　应收账款周转率 8.43 8.76 8.88 22.67 24.36 31.67
　　存货周转率 1.02 1.12 1.05 3.95 3.44 3.36

　　计算公式如下：
　　权益净利率＝资产净利率X权益乘数
　　资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％
　　资产净利率 = 销售净利率X资产周转率
　　销售净利率=净利润/销售收入X100％
　　总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额
　　固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额
　　流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额
　　应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额
　　存货周转率=主营业务收入／存货平均净额

　　三、分析
　　1、权益净利率的分析
　　权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
　　通过上表可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，但是和云南白药相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。

　　2、权益乘数的分析
　　一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

　　3、资产负债率的分析
　　从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。
　　由上表可知，在2006年至2008年同仁堂的资产负债率始终低于于同行业云南白药，并且保持基本持平的状态，而云南白药的权益乘数也在波动由06年的1.92 上升至07年的2.04，08年由降至1.56，说明他们也受到一些影响。

　　4、资产净利率的分析
　　资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。
　　由上表可看出，同仁堂资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到0.08，相较于2006年和07年的0.04、0.01 有些提高。但是和云南白药相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。

　　5、其他指标分析（详情见前3次作业）
　　其他指标在前面几次作业中已经详细分析，这里不在重复。

　　四、总结
　　通过四次作业可以看出各项财务指标之间彼此依存相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各指标都是围绕这一核心， 来共同反映企业的财务状况。

　　对同仁堂的而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提高公司的获利能力，并不断加速总资产周转率，这样营运能力以提高了，销售利润率也得到了提高，进而使资产净利率有大的提高；另外，适当考虑调整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长。

5. 北京同仁堂健康药业有限公司和北京同仁堂科技发展股份有限公司是不是一家？

当然不是一家。这两个的LOGO也是不一样的。
同仁堂集团有十大子公司，这两个公司都是同仁堂集团公司的三大支柱子公司之一，另外一个支柱子公司是北京同仁堂股份有限公司。
健康药业使用的是非常有特色的LOGO，是二龙戏珠印、火漆印和TRT since 1669始创三个部分组成的。除了健康药业以外的其他九家子公司用的是同一个LOGO，就是二龙戏珠印。
不知道我说的你是否听明白了。
我是健康药业的员工，我说的肯定是对的，这点你可以放心。

6. 北京同仁堂科技发展股份有限公司怎么样？

北京同仁堂科技发展股份有限公司是2000-03-22在北京市注册成立的其他股份有限公司(上市)，注册地址位于北京市北京经济技术开发区同济北路16号。
北京同仁堂科技发展股份有限公司的统一社会信用代码/注册号是91110000722600841J，企业法人高振坤，目前企业处于开业状态。
北京同仁堂科技发展股份有限公司的经营范围是：制造、销售中成药、生物制剂、中药饮片（限零售）、保健食品；普通货物运输；批发预包装食品；零售预包装食品（食品流通许可证有效期至2018年11月05日）；批发中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品（药品经营许可证有效期至2020年01月18日）；批发预包装食品；零售预包装食品（食品流通许可证有效期至2018年11月05日）；医药技术开发、技术咨询、技术服务；电子商务；经营所属企业自产产品及相关技术的出口业务；经营生产所需原辅材料、机械设备及技术的进口业务；开展对外合资经营、合作生产、来料加工及补偿贸易业务；经营经贸部批准的其他商品的进出口业务（未取得专项许可的项目除外）；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外（不另附进出口商品目录）；经营进料加工和“三来一补”业务；经营转口贸易和对销贸易；出租商业用房；出租办公用房；销售医疗器械I类、日用品；以下项目限分公司经营：加工袋装茶。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）。在北京市，相近经营范围的公司总注册资本为3095703万元，主要资本集中在5000万以上规模的企业中，共102家。本省范围内，当前企业的注册资本属于优秀。
北京同仁堂科技发展股份有限公司对外投资17家公司，具有0处分支机构。
通过百度企业信用查看北京同仁堂科技发展股份有限公司更多信息和资讯。

7. 北京同堂股份有限公司北京同仁堂科技有限公司有什么不同

都是隶属于同仁堂集团公司旗下的公司  但是两家公司有很大的不同  1、法人 北京同仁堂股份有限公司的法人是顾海鸥 北京同仁堂科技发展股份有限公司的法人是梅群  2、注册资金 北京同仁堂股份有限公司为52082.6278 万 北京同仁堂科技发展股份有限公司为19600 万  3、经营范围 北京同仁堂股份有限公司的范围是：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。以下项目仅限分公司经营：销售定型包装食品（含乳冷食品）、保健食品、中药材、医疗器械、医疗保健用品；零售中药饮片、图书、百货；制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、营养液（不含医药作用的营养液）；鹿、乌鸡产品的加工；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿；中西药广告设计；劳务服务；技术开发；技术转让；技术培训；中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。  北京同仁堂科技发展股份有限公司的范围是：制造、销售中成药、生物制剂、中药饮片（限零售）、保健食品；批发预包装食品；普通货物运输；以下项目限分公司经营：加工袋装茶。 医药技术开发、技术咨询、技术服务；电子商务；经营所属企业自产产品及相关技术的出口业务；经营生产所需原辅材料、机械设备及技术的进口业务；开展对外合资经营、合作生产、来料加工及补偿贸易业务；经营经贸部批准的其他商品的进出口业务（未取得专项许可的项目除外）；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外（不另附进出口商品目录）；经营进料加工和“三来一补”业务；经营转口贸易和对销贸易。

8. 北京同仁堂股份有限公司科学研究所怎么样？

北京同仁堂股份有限公司科学研究所是2001-12-27在北京市朝阳区注册成立的其他股份有限公司分公司(非上市)，注册地址位于北京市朝阳区外馆东街甲14号。
北京同仁堂股份有限公司科学研究所的统一社会信用代码/注册号是91110105735093201A，企业法人解素花，目前企业处于开业状态。
北京同仁堂股份有限公司科学研究所的经营范围是：技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术培训。(企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。在北京市，相近经营范围的公司总注册资本为33325455万元，主要资本集中在 5000万以上 规模的企业中，共1356家。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。
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