1. 某投资经理希望增加投资组合的久期,使用以下国债期货成本最低的是
当然是10年期,一般来说国债期货期限越长其久期越长,利用较长期限的国债期货增加组合久期所需要的合约数量相对少于期限较短的
2. 买入国债,资产组合的久期会怎样变化?
久期是衡量某资产或投资组合对市场利率变化有多敏感的指标,在计算上,(麦考利)久期就是现金流按照时间的加权平均,所以通常久期大、现金流的期限就更长、该资产或组合对利率变化越敏感,这里只涉及利率变化和时间的概念。
买入国债,对资产组合的久期的影响是不确定的,如果是短期国债,可能缩短组合的整体久期;如果是长期国债,可能加大组合的整体久期,也可能使组合的久期不变。所以对资产组合的久期的影响是不确定的。
第二个不是很确定,不瞎猜了。
3. 关于债券组合久期的计算
债券组合的久期等于每只债券久期的加权平均,权数用持有该债券的市值占债券持有量市值的比重。债券组合的久期,是按照市值加权计算的,例如,A债券的权重是60%,B债券的权重是40% 组合的久期=60%*7+40%*10=8.2 通过下面例子可以更好理解久期的定义。 例子:假设有一债券,在未来n年的现金流为(X1,X2,...Xn),其中Xi表示第i期的现金流。假设现在利率为Y0,投资者持有现金流不久,利率立即发生变化,变为Y,问:应该持有多长时间,才能使得其到期的价值不低于现在的价值? 通过下面定理可以快速解答上面问题。 定理:PV(Y0)*(1+Y0)^q上述定理的证明可通过对Y导数求倒数,使其在Y=Y0取局部最小值得到。 扩展资料 债券组合久期是什么? 久期是按照市场价值进行加权计算的 A债券价值=10000*98%=9800 B债券价值=20000*96%=19200 C债券价值=10000*110%=11000 组合总价值=9800+19200+11000=40000 组合的久期,按照市场价值和各自的久期进行计算, 组合久期=(9800/40000)*7+(19200/40000)*10+(11000/40000)*12=9.815 债券组合管理的久期免疫策略: 对于债券投资者而言,如果利率下降,从短期看,债券价格将上涨,债券的短期投资者将会从利率下降中获取资本利得,反之,则会受损失。但从长期投资看,情况会相反,因为债券到期时价格一定等于面值,但利率下降导致了债券利息的再投资收益率下降,因而债券投资者在长期内的全部收益下降。 利率变动,在长期与短期出现相反的结果,意味着它们之间存在一个"中期"。 从"中期"看,投资者的收益基本不受利率变动的影响,就相当于投资一个期限与这个"中期"相等的贴现债券,在持有的"中期"内,其投资收益不受利率变动的影响。如果投资者建立的债券组合的久期等于这个"中期",则可实现投资收益不受利率变动影响的目标,这就是债券投资组合管理中所通常采用的久期免疫策略。 当利率发生变化时,投资者面临两种风险,一为利率风险,即债券的价格会因利率上涨而下跌;二为再投资风险,即利息收入再投资会随着利率的上升而增加。两种风险方向相反,对债券价值的影响有互相抵消的作用。 免疫策略的目的就是通过持有债券至一定期限,利用两种风险互相抵消的作用来锁定投资收益率。通常的免疫策略是将债券持有至久期长度的期限,当长、短期利率平行变化时,则不论利率如何变动,到期时投资组合的价值将与预期的资产价值相同,而期末的实现报酬率也会等于目标报酬率。
4. 债券组合久期计算
选C,5+0.195亿*6.5/1亿=6.2675
5. 债券组合久期的计算?
如果市场利率是Y,现金流(X1,X2,...,Xn)的麦考雷久期定义为: 久期计算公式D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n] 即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx 其中,PVXi表示第i期现金流的现值,D表示久期。 通过下面例子可以更好理解久期的定义。 例子:假设有一债券,在未来n年的现金流为(X1,X2,...Xn),其中Xi表示第i期的现金流。假设现在利率为Y0,投资者持有现金流不久,利率立即发生变化,变为Y,问:应该持有多长时间,才能使得其到期的价值不低于现在的价值? 通过下面定理可以快速解答上面问题。 定理:PV(Y0)*(1+Y0)^q<=PV(Y)(1+Y)^q的必要条件是q=D(Y0)。这里D(Y0)=(X1/(1+Y0)+2*X2/(1+Y0)^2+...+n*Xn/(1+Y0)^n)/PV(Y0) q即为所求时间,即为久期。 上述定理的证明可通过对Y导数求倒数,使其在Y=Y0取局部最小值得到。详细资料 http://www.qian999.com/news/news/daikuan/q1214.html
6. 债券组合久期的计算方法
债券组合的久期等于每只债券久期的加权平均,权数用持有该债券的市值占债券持有量市值的比重。
7. 求债券组合久期
久期是按照市场价值进行加权计算的
A债券价值=10000*98%=9800
B债券价值=20000*96%=19200
C债券价值=10000*110%=11000
组合总价值=9800+19200+11000=40000
组合的久期,按照市场价值和各自的久期进行计算,
组合久期=(9800/40000)*7+(19200/40000)*10+(11000/40000)*12=9.815
8. 某债券组合价值为1亿元,久期为5.若投资经理买入国债期货合约20手,价值1950万元,
该组合的久期变为6.2675,这一题考察的是现货与期货组合的久期计算,这一题的计算方法是,期现组合久期=(1*5+0.195*6.5)/1=6.2675,所以这一题选择C。
久期计算公式:
如果市场利率是Y,现金流(X1,X2,...,Xn)的麦考利久期定义为:
D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n],即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。
其中,PVXi表示第i期现金流的现值,D表示久期。因此久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。
扩展资料:
久期的一些相关的定理:
1、只有零息债券的马考勒久期等于它们的到期时间。
2、直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。
3、统一公债的马考勒久期等于(1+1/y),其中y是计算现值采用的贴现率。
4、在到期时间相同的条件下,息票率越高,久期越短。
5、在息票率不变的条件下,到期时间越久,久期一般也越长。
6、在其他条件不变的情况下,债券的到期收益率越低,久期越长