国企混改 关键在“改”

1. 国企混改 关键在“改”

　　国企混改已呈千帆竞发之势。第四批混改名单上报，混改试点全面铺开。改革步入深水区，“走形式”“甩包袱”“为了混而混”等“混而不改”现象浮出水面。对此，分析人士认为，混改应更加强调国资监管，加大“改”的力度，有效放大“混”的乘数效应，推进混改企业“旧貌换新颜”。
   
 　　目前，从面上看，中央企业下属各级子企业70%已是混合所有制企业。2018年，中央企业和地方企业新增2880户混合所有制改革企业。此外，第四批超百家的混改试点企业也正扑面而来。从点上看，以中国联通为代表的试点企业改革红利正在释放。据中国联通近期提交的“混改元年”成绩单显示：2018年公司净利润实现“V型反转”。通过深化与战略投资者的合作，中国联通用户数量快速增长，产业互联网等新业务全面提速，以混改为契机开展的市场化激励、差异化薪酬等改革正有效激活企业内部活力。
   
 　　但不可否认的是，混改“中流击水”必须驶过诸多“暗礁”“险滩”。当前，在混改实际操作中显露出来的四大问题值得关注。一是“混”流于表面，未改变国企行政化属性。虽然部分企业的混改改变了国有独资的股权结构，但国有大股东强行干预企业治理的现象犹存。二是盲目追求挂牌上市。一些地方国企仅通过挂牌新三板等方式来实现混改，未能触及实质层面的改革。混合所有制参股股东仅追求财务投资，忽视企业的长远发展和改革创新。三是为“混”而“混”，形式上股东多元化了，但产业链协同效应不强，混改流于形式。四是借“混”牟利，从而造成国有资产流失。
   
 　　这些问题实质上是误读了混改内涵。“混”是第一步，“改”才是关键；引进资本是手段，转机制增活力才是目的。在扩大试点范围，强化改革实效的混改“全面施工期”，有必要有的放矢地治理“混而不改”问题。
   
 　　首先，观念上，应切实打破行政化的路径依赖，尊重市场规律。减少对企业运行的行政干预，在产权制度、薪酬考核、内部权力分配、组织架构等方面引入市场化机制。
   
 　　其次，上市是混改的手段而非目的。如果仅仅只是以财务投资为目的的混改，将上市作为退出机制，极易出现短视行为。通过混改实现上市，应在资金的风险控制和回报、产业的发展空间和互补等方面实现双赢。
   
 　　此外，混改主体需有明确的战略发展规划或潜力，以“甩包袱”为意图的混改会出现较大的问题。
   
 　　更需强调的是，混改应防止国有资产流失，实现保值增值。未来在大力推进混改的同时，应进一步加强国资监管，为混改企业量身定制新的监管制度与监管体系，从而激发企业活力，最终实现国有企业高质量发展。
 
 （文章来源：中国证券报）

2. 国企混改，即将转向

    随着国企改革三年行动步入验收考核期，国企混改吹响冲锋号。近期，从中广核百亿混改大单落地到广汽埃安混改全面提速，国企掀起新一轮混改浪潮。同时，深化国企混改实施意见、研究建立混改引战对接机制等混改“升级版”政策呼之欲出。专家认为，未来电力、电信、军工、民航等领域混改有望率先实现突破，新能源、储能设施建设等领域混改也有望进一步提速。下一步国企混改重点将从“混资本”转向“改机制”，以资本证券化作为重要方向，建立规范的治理机制和激励约束机制，推动混改企业提高经营效率。   
     
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      “大单”接二连三   
     
     
     近期，电力、钢铁等领域混改成果加速兑现。  
     
     日前，中广核风电公司超三百亿增资引战成功落地，点燃了年末央企混改热情。此次增资，一举创下“国内新能源电力领域最大股权融资项目”“双碳目标提出以来央企混改第一大项目”“年度国内非上市公司第一大股权融资项目”“产权市场有史以来混改项目募资金额最高纪录”等多项纪录。  
     
      中国宝武集团   混改全面提速。中国宝武集团相关负责人表示，集团形成了子公司混改三年计划及年度重点推进项目计划，制定了《混合所有制改革工作推进实施办法》《混合所有制企业员工持股实施细则》等配套制度，进一步明确了管理责任、细化操作规范、完善工作机制。近期成功举办的中国宝武专场混改推介会，向资本市场推出21户“宜混”企业。据了解，该批项目聚焦与钢铁主业相关的新材料产业、智慧服务产业、资源环境产业和产业金融业，涵盖欧冶链金再生资源有限公司、宝武集团环境资源 科技 有限公司、欧冶工业品股份有限公司等企业，拟通过增资扩股、改制上市等多方式、多渠道实施混合所有制改革。  
     
        
     国家电网相关负责人表示，公司结合“一体四翼”发展布局，系统开展混合所有制改革研究评估，对电网业务和金融业务、国际业务、支撑产业、战略性新兴产业进行混改可行性分析，明确将金融、战略性新兴业务等竞争性业务作为混改重点领域。公司研究出台《国家电网有限公司混合所有制改革操作指引》，推动12类121个项目有序落地，引入外部资本340亿元。  
     
     中铁工程装备集团相关负责人透露，集团重点推进所属单位或业务混改工作，组织编制了混改推进方案和计划，并对所属技服公司、设备公司和顶管机业务进行了混改可研分析。  
     
     北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清表示，未来电力、电信、军工、民航等领域混改有望率先实现突破，在这些行业和领域中，现有上市公司有望成为率先实现混改达标和市场突围的混改“标兵”。  
     
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      各地混改如火如荼   
     
     从地方来看，多种形式的混改正如火如荼地展开。  
     
      安阳钢铁   日前披露，控股股东安钢集团董事会会议审议通过关于安钢集团混合所有制改革总体工作方案等相关事宜。根据混改方案：先将安钢集团100%股权评估后作价，出资至河南省国资委全资的河南装投集团，同时将安阳钢铁20%股权无偿划转到河南装投集团；而后依托河南装投集团在产权交易所公开挂牌并采取综合评标方式确定一名战略投资者，转让安钢集团80%股权；战略投资者对安钢集团进行增资扩股，并实施员工持股等中长期激励。  
     
     广汽集团相关负责人近日表示，广汽埃安混改进展顺利，或于明年完成，并择机上市；混改完成后，国资持股比例将从现在的50%下降到20%至30%。  
     
     东北制药相关负责人表示，东北制药混改已满三周年，混改后，员工成为混改最大受益者，三年来企业为员工发放红包及福利支出达4.76亿元；同时，对管理层和核心骨干给予了股权激励，并实行“干到给到、多创多得”的激励机制，干得好“赛马”排名靠前的还有额外奖励。  
     
     深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司日前与宝安交通集团所属的宝规院、宝建院、监理公司、锦绣城公司等4家企业负责人、4家企业员工持股平台执行事务合伙人委派代表进行现场签约。据悉，本次宝安4家区属国企联合混改是全国首例“全链条企业打包+引进战略投资者+管理层和核心骨干持股”混合所有制改革，开创了全国区县级国企混改先河。  
     
        
     此外，福州市国资委近日印发《所出资企业混合所有制改革操作指引》，进一步规范了相关工作流程，有利于推动国企改革向纵深发展。  
     
     
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      四大新看点显现   
     
     
     北京产权交易数据显示，2021年以来共有127家中央和地方国有企业通过北交所实施混改，引入 社会 资本717.13亿元，同比增长36.22%。其中，电力、石油、铁路、军工等七大关键领域混改项目22项，引入 社会 资本416.39亿元，同比增长367.44%。今年以来通过北京产权交易所成交新能源、“双碳”类混改项目40项，占比超过30%，引入 社会 资本427.29亿元，同比增长41.85%。  
     
     宋向清认为，国企混改三年行动临近收官，国资委将对国企改革目标落实情况进行考核。今年底或明年初，可能围绕国家重大战略，比如碳达峰碳中和、新能源、储能设施建设等领域对国企开展增量混改。明年央企混改可能呈现四大新看点：扩大对外合作与开放，深化生态保护推进“双碳”目标实现，现代管理制度和新商业模式创新，技术升级以推动产业链供应链补链、延链和强链。  
     
     “年底混改将加快推进。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国说，从量上看，从前期试点逐步走向全面推进，会有更多企业启动混改；从深度看，混改会从混资本转向改机制，会从单一的混改转向围绕混改综合推进各项改革；从路径看，未来有可能从当前的以国有企业为主体吸引非公资本参与，转向国资积极参与以民营企业为主体的混改。  
     
     国资国企研究专家席加省认为，国企正向混改应该以资本证券化作为重要的方向。通过资本证券化，推动更多的国有资本向上市公司集中，可以极大提高国有资本的流动性与价值增值能力。应充分利用主板、创业板、科创板及新设立的北交所等多层次资本市场，推动企业规范治理，通过资本市场建立规范的治理机制和激励约束机制，推动混改企业提高经营效率。  
     
       

3. 2018年国企混改将会如何进行？

据报道，日前有媒体评论称，截至目前中国国企混改稳步推进，在重点领域改革迈出了实质性步伐，国资委已透露的第三批混改试点名单共31家，其中中央企业子企业10家、地方国有企业21家，加上此前两批试点共达50家。

报道称，预计2018年中国国企混改将朝着纵深方向发展，形成上下联动、南北呼应的新局面，混改可能展现出战略投资更活跃、试点引领更突出、更注重形成新的经营机制等特点。

此前联通混改的案例是国企混改形成突破势头的一个标志，具有样本意义，与以往混改相比，其具有经营机制改变、防止国有资产流失和公司化治理三大不同点，这可为未来混改提供可复制、可推广的经验。

当前是加速国企混改落地的关键时期，国企混改有望在今年提速攻坚，迎来实质性突破，涌现一批标杆性的改革范例。
希望2018年国企混改可以实现早日落实!

4. 2018年地方国企混改将全面提速吗?

据报道，2017年下半年以来，国有企业尤其是地方国企改革动作频频，在资本市场，目前已经有32家地方国企正在停牌筹划重大资产重组，业内人士指出，2018年，地方国企将迎来混改全面提速之年。

报道称，2017年是国企改革全面推进并取得关键性突破的一年。广东、深圳、山东、山西等多个省市或出台了关于国有企业改革的指导性文件，或召开相关会议，地方国企的混合所有制改革呈现出全面加速的态势。

国企改革是经济转型的重中之重，今年年初，河南省在政府工作报告中首次提出要打响农村脱贫、国企改革、环境治理和转型发展“四大攻坚战”，目前，河南省已完成剥离省属企业办社会职能工作；省管工业企业精简法人单位64户，集团总部职能处室由过去的20多个普遍压缩到10个左右，管理层级压缩到3级左右。

专家表示，经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点，改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化，深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。

5. 第三批国企混改试点方案已确认了吗?

据报道，相关负责人表示，目前第三批国企混改试点正在做前期工作，方案近日要上报，作为国企改革的重要突破口，混改新局面正在加快形成。

报道称，与前两批不同，油气、铁路等垄断行业以及钢铁、煤炭、电力等存在产能过剩行业的国企将是第三批混改的重头戏，特别是东北三省、河北等相关行业的地方国企尤为引人注目，着今年央企公司制改革的完成，混改将有望更多触及集团层面。

在近日举行的混合所有制改革论坛上，国务院国资委副秘书长彭华岗提供的一组数据显示，当前央企及下属企业中混合所有制企业占比已达68.9%，半数以上的国有资本集中在公众化的上市公司。国家发改委和国资委组织开展的前两批19家试点央企，将通过混改引入各类资本约3000亿元。

相关人士表示，未来国家将按分层分类的原则加快推进混改：积极推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国企混改，有效探索重点领域混改，在引导子公司层面改革的同时探索在集团公司层面推进混改。

6. 地方国企改革概念股有哪些 今年最全地方国企混改名单

国企改革概念一共有42家上市公司，其中29家国企改革概念上市公司在上证交易所交易，另外13家国企改革概念上市公司在深交所交易。
以下是国企改革概念完整股票名单

7. 20多个省市国资改革启动 混改如何"落地"是最大看点

2014年以来，地方国资改革已初见成效。从上海到广东，从安徽到贵州，国资改革集结号从中央吹响后，陆续蔓延到地方。除上述地区外，北京、黑龙江、山东、重庆、天津、深圳等20多个省市国资改革今年以来纷纷启动。
　　中国人民大学经济学院教授刘瑞在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，地方出台的国资改革方案多数是原则性改革方案，并且目前还没有落到实处。不少地方在原企业基础上，更多的是着眼于增量改革。“国企应该在混合所有制推进过程中，形成一种新的竞争力。”
　　广东国资改革方案明确，到2015年，全面完成国有企业公司制造改革，到2017年，混合所有制企业户数比重超过70%，同时形成30家左右年营业收入超1000亿元或资产超1000亿元、初具国际竞争力的国有控股混合所有制企业。
　　在上海出台的改革意见中，也提出要经过3年至5年的持续推进，基本完成国有企业改革，除国家政策明确必须保持国有独资，其余企业实现股权多元化目标。
　　刘瑞告诉记者，上海设立的国有资本公司就是响应了中央的要求，由过去的管理企业专项管理资本。资本公司的成立，意味着国有企业可按照资本的运作进行管理。可以由几个实力雄厚的国有企业共同组建一个母公司，形成资本公司，推行资本运作。当公司的资本增强以后，便可收购新的企业，将公司做大做强。
　　截至目前，上海国资改革取得了一些成绩，如上海在国企分类监管、混合所有制改革、国资流动平台建设、国企走向海外等几大主要方向上取得了一些突破。据了解，目前上海已初步形成两大国资流动平台。
　　最新数据显示，截至9月末，上海市国资系统企业资产总额为34185.3亿元，同比增长12.6%。今年以来，共有21家上市公司通过资本市场实施重组，累计募资或重组资产1457.59亿元。据悉，下一步，上海将积极打造公众公司，继续制定出台一批配套措施，包括企业领导人员薪酬改革方案、逐步提高市属企业国有资本收益上缴比例工作方案、非上市公司分级分类信息披露操作规则等。
　　“多个省份的改革重点都放在了如何引进社会资本和积极发展混合所有制经济，这意味着国资将更多地引进社会资本。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示。
　　北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华认为，地方国企下一步改革仍将发展混合所有制。首先要改变体制困局，改变长期以来国有企业“一股独大”的局面，破除对国有垄断和民营资本歧视或者排斥的怪圈，要让民营资本出资并真正参与国企决策，并行使权益，这样才能够改变民营资本不愿意参与国企改革的现状。

8. 2018年国企混改落地将处于全局的中心位置吗?

据报道， 近日相关人士表示，2018年，立足于“新韧性”的坚实基础，中国经济的改革开放将从三个层面出发，向新的纵深挺进，2018年，国企混改的落地将处于改革全局的中心位置，有望开启提速攻坚模式。

报道称，改负责人表示，得益于2017年中国经济的超预期反弹，国企盈利能力和财政状况大幅改善，叠加社会安全网的相对稳固，有能力冲破利益藩篱、处置历史遗留负担，适宜的改革机遇不容错失。

从迫切性看，淘汰过剩产能的深化空间有限，下一阶段唯有推动国企混改的实质性突破，重塑微观激励机制，才能从根本上提升传统经济的供给效率，稳定持续地降低企业杠杆水平和债务风险。

由于国有企业主要聚集于产业链中上游，因此国企混改的推进，亦将纾解要素市场和产业链条的结构性扭曲，为下游新经济的发展松绑减负，2018年国企混改有望加速落地并初见成效，一批标杆性改革案例将大概率出现，并为后续改革提供可复制的经验范式。
希望2018年中国经济可以再次实现飞跃式的发展！